大家好(hǎo)，转眼假期(qī)就结束了，泰(tài)勒小区(qū)都(dōu)没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以(yǐ)及(jí)券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研(yán)究当(dāng)前(qián)经济形势和经济(jì)工(gōng)作。中共中央(yāng)总书记习近平(píng)主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来(lái)，在以习近平同志为核(hé)心的(de)党中央坚强领导下，各(gè)地区各(gè)部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防控和经(jīng)济社会(huì)发展，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹发展和安全，我国疫(yì)情防(fáng)控(kòng)取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社会(huì)全面恢(huī)复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观(guān)政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击(jī)、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到缓解，经(jīng)济增长(zhǎng)好于(yú)预期(qī)，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会议指出(chū)，当(dāng)前我国经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改善性住房(fáng)需求的支持(chí)，强调做好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作(zuò)，促进房地(dì)产市场(chǎng)平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时，会议还(hái)提出，在(zài)超(chāo)大特大城市积极稳步推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临(lín)界(jiè)点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美(měi)国(guó)加州(zhōu)金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机构已接(jiē)管了第一共和(hé)银行，这是本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第(dì)二大的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数(shù)据中心(xīn)测(cè)算，全国国(guó)内(nèi)旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭(xí)击(jī)克里姆林(lín)宫。水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频(pín)！#俄称两架(jià)无人机(jī)试(shì)图袭击克里姆林宫 普(pǔ)京(jīng)未受伤" data-nickname="中国(guó)新闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种部(bù)队及时(shí)采取行(xíng)动，并使用电子对(duì)抗(kàng)系(xì)统，使这两架无人(rén)机出现(xiàn)异常(cháng)，未(wèi)能(néng)达到袭击目的。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有(yǒu)因袭击(jī)受伤，其(qí)工作日程将照常(cháng)进行。 掉落的(de)无(wú)人机碎(suì)片也没有造成人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击(jī)时普京(jīng)不在克里姆林(lín)宫(gōng)中(zhōng)。 他表示(shì)，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在(zài)合适的时(shí)间和(hé)地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定(dìng)是为了防止未经授(shòu)权使用(yòng)无(wú)人机(jī)，避(bì)免妨碍执法机构的工(gō水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些ng)作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当(dāng)地时间(jiān)3日报道(dào)，乌克兰方面表(biǎo)示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克(kè)里姆林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯(sī)国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方企图使用(yòng)无(wú)人(rén)机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和心(xīn)态失衡(héng)，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境相比4月(yuè)继续不断改善(shàn)，投资者对(duì)经(jīng)济的预(yù)期将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩(jì)三(sān)个层面(miàn)实现(xiàn)统(tǒng)一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳，市场(chǎng)依然处于全(quán)年(nián)第二(èr)个关键做多(duō)窗口，财(cái)报季结(jié)束后，市(shì)场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议(yì)坚持高切低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩(kuò)内需(xū)仍是(shì)着力重(zhòng)点(diǎn)，政策预期回归(guī)理性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并将得(dé)到同比(bǐ)和(hé)高频(pín)数据验证；外部(bù)流动性拐点明确，美(měi)国银行业风险不断发酵(jiào)，但(dàn)预计对(duì)A股实质影响(xiǎng)十分有限。其次，财报季(jì)数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其中行业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二(èr)个关键做(zuò)多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，投资者(zhě)心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季度业绩明(míng)显改(gǎi)善，且在二季(jì)度(dù)有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切关(guān)注(zhù)，如(rú)若应(yīng)对得当，对(duì)A股(gǔ)影响可能有限。上(shàng)述因素结合当前(qián)A股市(shì)场整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间(jiān)的事(shì)件性因(yīn)素影响可(kě)能(néng)有所波动，但对(duì)后(hòu)市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收(shōu)增速等指标仍(réng)在(zài)探(tàn)底，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已(yǐ)露出疲态(tài)，海(hǎi)外处(chù)于多事之秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银行风险事(shì)件频发(fā)，衰退风险上升。市(shì)场处于再平衡期(qī)，低位(wèi)把(bǎ)握再布局机会；短期(qī)结构(gòu)上(shàng)关注在低位(wèi)资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期方向，中期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题(tí)重(zhòng)点关注：一带一(yī)路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛市(shì)初期，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛市第一波上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市(shì)初期类似春天(tiān)，市场有所反复(fù)很(hěn)正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素(sù)影响下，行业或更(gèng)均衡。③数(shù)字经济是全(quán)年主线，后(hòu)续或依(yī)据基本(běn)面去伪存真，阶段(duàn)性关注(zhù)复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正(zhèng)在展现出(chū)成(chéng)为未来经济增长新动能(néng)的潜(qián)力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现如(rú)何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上(shàng)涨概率较(jiào)节前明(míng)显提升。以全(quán)A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡调(diào)整，上(shàng)涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概(gài)率则(zé)大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居(jū)前(qián)。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类资产波动以及(jí)背后(hòu)释放的(de)信号

　　国(guó)内复(fù)苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原油(yóu)等大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退(tuì)交易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场预期，美国银行业危机(jī)和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使(shǐ)美联储(chǔ)更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数(shù)据，国内服(fú)务消费大幅回升，但(dàn)地产(chǎn)销售(shòu)复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处(chù)于(yú)复苏早期。4月政治局会(huì)议强调“当前经济(jì)运行好转主要是恢复(fù)性的(de)，内(nèi)生动力(lì)还不(bù)强，需求(qiú)仍然(rán)不足”，因此(cǐ)总量(liàng)政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上(shàng)，政治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内(nèi)政(zhèng)策(cè)驱动的(de)数字(zì)经济行情(qíng)或反复活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束(shù)？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的(de)，是去年底(dǐ)熊市结(jié)束后，指数的第一次(cì)长(zhǎng)时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年(nián)中的战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第(dì)一年(n水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些ián)中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预(yù)期(qī)的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间(jiān)是3个半月(yuè)，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的(de)时(shí)间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市、债市和商品市(shì)场的(de)表现(xiàn)，均(jūn)表明资本市场对(duì)经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回(huí)升可能(néng)不会(huì)持续太久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确(què)实出现了(le)较为明显的下降。这一下降(jiàng)背后我们(men)认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个(gè)季度经(jīng)济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据(jù)、商(shāng)品(pǐn)价格、海外经(jīng)济担心等因(yīn)素，可(kě)能会让4-5月的(de)经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场的战术调(diào)整(zhěng)虽然(rán)可能已(yǐ)经完成(chéng)大部(bù)分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能还(hái)需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季(jì)报业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年(nián)内(nèi)结束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋(qū)势明(míng)确、机构(gòu)赛道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对(duì)短(duǎn)期(qī)迷雾？5月(yuè)建议重点关注(zhù)上证50高股息央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏(piān)弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境下获取超(chāo)额收益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆(fù)盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现(xiàn)机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是(shì)进一步加配的良机，其中以(yǐ)科创50方向最为关(guān)键。若美联储(chǔ)能够在5月(yuè)完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略(lüè)：盛夏攻势，科创再(zài)起

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