“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(水娃是几娃？ 水娃是什么颜色liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实(shí)际(jì)出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离(lí)。水娃是几娃？ 水娃是什么颜色trong>出口(kǒu)结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高水娃是几娃？ 水娃是什么颜色增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可(kě)能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的(de)时(shí)点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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