财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹50g是几两 50g是一两吗，据上海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产(50g是几两 50g是一两吗chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的(de)废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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