北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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