今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业(yè)在(zài)人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的(de)行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结(jié)合自身业务(wù)的(de)人工智(zhì)能(néng)领域的研(yán)究，在股价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)不(bù)可(kě)逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报(bào)的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季(jì)末(mò)、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位(wèi)置，迎接即(jí)将到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思将对(duì)设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季(jì)度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增(zēng)长起了很(hěn)大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基(jī)于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能(néng)面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的(de)超(chāo)额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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