踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友(yǒu)担心公司下周一(yī)股价走势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示，三六零(líng)截至(zhì)3月(yuè)31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年(nián)报同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务数据，后者录(lù)得133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同(tóng)程度下滑(huá)，其中贡献营收半(bàn)壁江山的(de)互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市(shì)公(gōng)司股东的(de)净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年(nián)六(liù)个年度，三六零营(yíng)业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三(sān)六(liù)零延续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收(shōu)入下(xià)降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有(yǒu)搜索引擎(qíng)，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然(rán)优势(shì)，公司及创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场合(hé)、通过(guò)不同(tóng)渠道(dào)表(biǎo)达对大模(mó)型的(de)看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发不(bù)可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如(rú)果从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零年报和一(yī)季(jì)报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记者(zhě)注意到，随(suí)着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数(shù)大幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个(gè)季度(dù)保持基(jī)本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银川）股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持(chí)超约8500万股，即(jí)便(biàn)按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其(qí)投资(zī)企业(yè)、造车(chē)新势力之一(yī)的(de)哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的(de)增资权。具(jù)体来看，三(sān)六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家(jiā)有限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车估(gū)值为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增(zēng)资权后(hòu)，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的(d压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用e)股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零又发(fā)布对外投(tóu)资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布《关(guān)于对外投(tóu)资进展(zhǎn压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用)》公告显(xiǎn)示(shì)，为了(le)配合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三六零(líng)的(de)持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)估值已经缩(suō)水(shuǐ)为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步(bù)下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值(zhí)出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着(zhe)哪吒(zhā)汽车带(dài)来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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