大家(jiā)好(hǎo)，简单(dān)看一个基(jī)金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨(tǎo)论一(yī)个(gè)基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一(yī)季度(dù)的操作(zuò)中，本基金总(zǒng)体把(bǎ)握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了(le)明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超(chāo)40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出现持续(xù)成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能(néng)源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日(rì小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词)涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概(gài)率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年(nián)在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块(kuài)或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整(zhěng)需求(qiú)出现集中释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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