金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的(de)白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地(dì)区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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