财联社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并(bìng)近两个月后，与这次事(shì)件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的(de)赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称(chēng)，由11家买方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组成的委员会(huì)一致投(tóu)票通(tōng)过了(le)上述决议。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投(tóu)票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的(de)参(cān)考债券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并(bìng)以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并没有发生“政府(fǔ)干预(yù)的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债(zhài)的持(chí)有人是相较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权(quán)人(rén)。同时在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发了(le)大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一些投机者也在(zài)市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称注CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常(cháng)见的(de)金融衍生品，信贷(dài)违约掉(diào)期的(de)作用是在信(xìn)贷(dài)事(shì)件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额(é)通(tōng)常(cháng)等于参考(kǎo)资产的(de)面值减去违(wéi)约后(hòu)的市(shì)场价(jià)值。各个区域的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的(de)CDSh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称名义总(zǒng)量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的(de)损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称的诉讼和(hé)罚款支出。不过这(zhè)部(bù)分的(de)损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年(nián)10月开始，瑞银的(de)战略委(wěi)员会就已经(jīng)开始评估瑞信的(de)状况，并(bìng)在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政府的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并(bìng)交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞银(yín)集团的董事会，同(tóng)时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将(jiāng)独(dú)立运营。

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