美国(guó)银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次(cì)美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jià中国有几个党派，中国有几个党派组织o)高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)中国有几个党派，中国有几个党派组织泰、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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