AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场(chǎng)的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到数(shù)字化(huà)的(de)重要(yào)性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的(de)生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔也重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔)，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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