AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架agedata>

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去(qù)年下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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