随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨(jù)头(tóu)加速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的(de)位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的(de)更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏(sū)的(de)通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大(dà)变化(huà)的技术变(biàn)革，值得(dé)我们(men)投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的(de)较(jiào)低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一(yī)天。

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