一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷对(duì)个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关(guān)业务同(tóng)仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的(de)共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通个人(rén)投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投(tóu)资(zī)者的青(qīng)睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人(rén)投资(zī)者也(yě)认识(shí)到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，201究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷9年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了(le)机构投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会(huì)又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模(mó)激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几(jǐ)年投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投(tóu)资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的(de)认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投(tóu)资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大(dà)都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)捷、透(tòu)明(míng)、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的(de)参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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