中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(b中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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