AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(néng)化(huà)等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán我想我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的)合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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