今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季(jì)度也(yě)吸(xī)引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报成(chéng)为(wèi)2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)都(dōu)有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太(tài)大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情(qíng)落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端(duān)将对(duì)设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(wèn)世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的(de)增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓半导体及(jí)光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàn禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气g)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投(tóu)资(zī)性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来(lái)的最高值(zhí)，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置中国(guó)大陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的(de)博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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