金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可(kě)以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司的集(jí)中清算(suàn)审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为(wèi)境(jìng)外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况下应急结(jié)算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融(róng)入资(zī)金的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对(duì)双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分(fēn)考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额(é)度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人(rén)民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外(wài)参(cān)加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参(cān)与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需(xū)要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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