美国(guó)银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密(mì)集型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的(de)关(guān)注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷(hé)处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点