金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互(hù)换通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在(zài)应急情况(kuàn甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的g)下所融入资金的(de)本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一(yī)中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何会员机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报(bào)送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本(běn)机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续(xù)参(cān)与的(de)，原则上应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动(dòng)相关(guān)的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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