30年(nián)“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知(zhī)要退(tuì)市，打(dǎ)破了(le)30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市(shì)的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米)面值退市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值(zhí)退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大(dà)批价(jià)格跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没(méi)有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据(jù)走弱在(zài)方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增(zēng)创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数(shù)效(xiào)应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部(bù)门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造(zào)业(yè)库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国(guó)内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米同样仍可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易(yì)性的(de)波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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