30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特(tè)锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已(yǐ)经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌(diē)破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一(yī)度没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻(fān)红后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据反映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢板块交(jiāo)易性的(de)波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市(shì)场无(wú)大风(fēng)险，震荡(dàng)修复(fù)延(yán)续。

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