一(yī)度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个(gè)人(rén)投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占据(jù)主流，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工(gōng)具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人(rén)投(tóu)资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了(le)机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资环境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个(gè)股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀(pān)升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但(dàn)绝(jué)对份额(é)也是(shì)在(zài)增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资(zī)机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提(tí)升区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入(rù)市(shì)规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度(dù)有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资(zī)者对于(yú)β收益的(de)认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市(shì)场(chǎng)的(de)投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表(biǎo)示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机(jī)构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参(cān)与(yǔ)感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易(yì)受到市场消息(xī)的影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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