分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额(é)持有人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重(zhòng一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工(gōng)具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导致其(qí)持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(xiǎng)，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部(bù)分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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