金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月C马云的钱属于个人吗PI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联储(马云的钱属于个人吗chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业(yè)金人(rén)数升至(zhì)2021年(nián)以来的(de)最高水平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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