一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来越被普通个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者(zhě)也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀(pān)升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对份额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情(q淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次íng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人(rén)投资者(zhě)对于(yú)β收益(yì)的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资(zī)主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药等，因此行业淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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