当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限僵(jiāng)局正朝(cháo)着更危险(xiǎn)的(de)方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在(zài)白(bái)宫就(jiù)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题与总统拜登举(jǔ)行会议(yì)后表示，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问题达成(chéng)任何有益意(yì)见(jiàn)，自己和国会其他几位(wèi)党团领袖将于(yú)12日再(zài)次与(yǔ)总(zǒng)统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间(jiān)周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫(gōng)与(yǔ)国会众议院议长、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图打(dǎ)破两(liǎng)党围绕美国(guó)31.4万(wàn)亿美元(yuán)债务上限问题长(zhǎng)达三(sān)个月的僵局(jú)，避(bì)免在5月底(dǐ)之前发生(shēng)严(yán)重违(wéi)约。

　　报道称(chēng)，美国(guó)参议(yì)院多数(shù)党(dǎng)领袖(xiù)、民主(zhǔ)党人(rén)查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基(jī)姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判(pàn)达成协(xié)议的(de)可能性不大，因(yīn)此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不(bù)会在债务上限问题上打(dǎ)破(pò)党派僵局(jú)，去帮助总统拜(bài)登。这(zhè)番言(yán)论无疑(yí)给此次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国(guó)债务总额超(chāo)过债(zhài)务上限。美国财政部次日启动非(fēi)常规举措维(wéi)持政府运(yùn)营(yíng)，避免出现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约。然(rán)而，使用非常(cháng)规(guī)措施只能帮(bāng)助财政部暂(zàn)时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国(guó)会(huì)领袖(xiù)时发(fā)出了(le)债务(wù)违约(yuē)可能(néng)期限(xiàn)的警告，称财政部的最佳估计是，若国会(huì)未能提高债务(wù)上限(xiàn)或(huò)暂(zàn)停上限，到6月初，财政部(bù)将无法继续履行政府的(de)所(suǒ)有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的(de)债务上限问题(tí)相关议案在众议(yì)院以微弱优势(shì)得到通过。议案(àn)提(tí)出，到明年3月31日(rì)前(qián)，暂停债务上限的限制，若两党能在这(zhè)一时(shí)限(xiàn)之前(qián)同意把债务上限(xiàn)再提高(gāo)1.5万亿美元，则(zé)暂(zàn)停时限作(zuò)废，但提高上限需(xū)要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和党预计(jì)未来(lái)十年内将合(hé)计削减4.5万亿(yì)美元(yuán)政(zhèng)府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一(yī)将削(xuē)减支(zhī)出和(hé)提高债(zhài)务上(shàng)限捆绑的(de)议案没(méi)机会成为立(lì)法。

　　上周日(rì)，耶伦(lún)再次警告(gào)，6月1日政(zhèng)府将耗(hào)尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危(wēi)机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针(zhēn)对(duì)美国(guó)银行业危机，美国监管机构的(de)第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称(chēng)，监管反应(yīng)迟(chí)钝，未(wèi)能及时排查(chá)隐患，没有及时(shí)注意到第一共和银行、硅(guī)谷银(yín)行在(zài)疫情期间发展过快，吸收了(le)数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员(yuán)也没有(yǒu)意(yì)识到银行过(guò)快扩(kuò)张所带来(lái)的(de)风险。报(bào)告表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面(miàn)行动(dòng)迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够措施(shī)去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危(wēi)机(jī)风(fēng)暴中，加州是名(míng)副其实(shí)的(de)“震中(zhōng)”。除(chú)硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共和银行也位于加(jiā)州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇(yù)严重冲(chōng)击(jī)、股价暴跌的西太平洋(yáng)合(hé)众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅(guī)谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧(jiù)金(jīn)山联(lián)邦储备银行承担主要监督责任(rèn)，后者未来可(kě)能会投入更多人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加(jiā)州(zhōu)监管机构未(wèi)来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳(nà)入保险的存(cún)款(kuǎn)规(guī)模很高的银行加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行(xíng)破产(chǎn)事件中(zhōng)，未(wèi)纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)较高是促成(chéng)银行(xíng)挤兑(duì)的关(guān)键因素(sù)之一。然而，报告指出(chū)，在过去，监(jiān)管机构并未认定大量无保(bǎo)险(xiǎn)存(cún)款一定意味着风险(xiǎn)增加(jiā)，因(yīn)为拥有(yǒu)大量存款的(de)账户往往(wǎng)是(shì)由企业客户持有的，这些客户往(wǎng)往(wǎng)很少(shǎo)更换银(yín)行(xíng)。该(gāi)报(bào)告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如(rú)何管理社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险(xiǎn)，这些风险也(yě)可能加剧(jù)和加速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府再(zài)度推迟战(zhàn)略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国政(zhèng)府再度推迟美国战略石油储备的回补计(jì)划。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储备，能源部(bù)仍(réng)然致力(lì)于以一种(zhǒng)为美国(guó)纳税(shuì)人带(dài)来最大(dà)价(jià)值并保(bǎo)护美国(guó)经济(jì)和(hé)安全利益的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授(shòu)权(quán)并进行必要的维(wéi)护(hù)——这些也(yě)是对该储备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接(jiē)采购(gòu)外，其补充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括要求一(yī)些(xiē)炼(liàn)油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府拨(bō)款法(fǎ)案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定(dìng)的(de)在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入(rù)石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水trong>油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘(pán)一(yī)度全线跌破前低支撑后，国内三大(dà)油脂(zhī)期货价格随即反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三(sān)大油脂价格集体(tǐ)回落，豆(dòu)油(yóu)率(lǜ)先回吐(tǔ)涨幅，棕(zōng)榈(lǘ)油抗跌(diē)。油脂品种间走势有(yǒu)明(míng)显分化(huà)，从板块内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记(jì)者了(le)解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油(yóu)切换(huàn)到棕榈油(yóu)，领涨月份从(cóng)主力转(zhuǎn)换到近月，反映(yìng)了市场交易(yì)逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大(dà)期货分析师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一(yī)堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水市场(chǎng)对油脂消费预(yù)期乐观，确(què)认了油脂大消费基(jī)调，且认为节后(hòu)油(yóu)脂将(jiāng)迎来补(bǔ)库(kù)需(xū)求。“因海关对大豆检验(yàn)要求增(zēng)加、检验(yàn)频(pín)度增加，大豆通过(guò)慢，供应压(yā)力(lì)后移，市场(chǎng)担忧豆(dòu)油产量或(huò)不及(jí)预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后(hòu)咨询(xún)机构数据(jù)显示大豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆油(yóu)库存(cún)加速攀(pān)升(shēng)，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不佳及后(hòu)期(qī)大豆高到港带(dài)来的累(lèi)库趋势压制，豆油(yóu)整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受到(dào)需求难以(yǐ)消化供(gōng)给(gěi)的压制，前期表现弱势但在(zài)加(jiā)拿大题(tí)材出现后反弹迅(xùn)猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去(qù)库的加(jiā)持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽红表示，此次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都(dōu)不拖泥(ní)带水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后(hòu)的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记(jì)者(zhě)了解到(dào)，本轮(lún)反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及(jí)预(yù)期，马棕(zōng)4月(yuè)库(kù)存环比可能大幅下降，进一(yī)步支(zhī)撑(chēng)了马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析(xī)师(shī)陈燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕(zōng)榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估(gū)4月马棕(zōng)产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库(kù)存167万吨下(xià)降比较明显。但(dàn)上周五到周(zhōu)一，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全(quán)月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大(dà)，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预(yù)期(qī)兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存(cún)水平，库(kù)存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在于当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月(yuè)马棕(zōng)产量(liàng)环(huán)比数(shù)据(jù)有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动(dòng)节假期(qī)，预计因此印(yìn)尼工(gōng)人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品种表(biǎo)现强弱与各自(zì)的国内外供需、消息面有(yǒu)直接关系，阶段性的(de)宏观(guān)企稳(wěn)及情绪修(xiū)复(fù)也(yě)是此轮油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经(jīng)济衰(shuāi)退及风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令(lìng)原油及国内商品(pǐn)短期(qī)偏强，是国(guó)内油(yóu)脂反弹的重要环境因(yīn)素(sù)。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚间(jiān)公布(bù)的(de)美国非(fēi)农就(jiù)业等数据全面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦(dūn)促国(guó)会提(tí)高联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际上缓解了因美(měi)国银行(xíng)业危机、债务上限(xiàn)到期、短期(qī)较差经济数据(jù)带来的美(měi)国(guó)经济低(dī)迷及(jí)衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业(yè)危机、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处于(yú)季节性增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等(děng)因素(sù)，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观和(hé)基本面的压制(zhì)依然存在，受访(fǎng)人士对(duì)油(yóu)脂此轮反弹的持续性并不乐(lè)观(guān)。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改善倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期(qī)油脂很难具(jù)备持(chí)续的上(shàng)行基础，此轮超(chāo)跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)油脂需(xū)求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对(duì)于需(xū)求不宜过分乐观(guān)。而从时间节点上来看，油(yóu)脂整体也将进入(rù)增库周期，在(zài)业内人士看来，进(jìn)入增(zēng)库周期已是事(shì)实，这也将(jiāng)抑制油(yóu)脂反弹空间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目(mù)前(qián)是季节性增产(chǎn)季，中期产地(dì)库(kù)存趋向回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马(mǎ)棕供(gōng)需转为充裕预计还需要几个(gè)月的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈(lǘ)油连续几个(gè)月的去库(kù)是(shì)建立在1—4月产量偏低(dī)的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差及主(zhǔ)需求国高库存带来的并不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表(biǎo)示(shì)。

　　记者了(le)解(jiě)到，1—2月为棕榈油(yóu)传统(tǒng)低产期，3月马(mǎ)来(lái)西亚出现洪(hóng)涝，4月(yuè)下旬(xún)则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个(gè)月(yuè)马棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋(zhāi)节后(hòu)棕榈(lǘ)油一般(bān)有着超(chāo)于正(zhèng)常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处(chù)于4月下(xià)旬(xún)，预计马棕(zōng)5月全月的产量环比增(zēng)幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的累(lèi)库(kù)压(yā)力(lì)，不利于产(chǎn)地报价及棕榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月油脂市(shì)场累(lèi)库为(wèi)主，大豆检验只影响大豆(dòu)供给的(de)节奏但不会消化供应压力，根据(jù)船期初步(bù)推算(suàn)，5—6月国内大豆月(yuè)均到(dào)港950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂(zhī)直接进口月均30多万吨，那么(me)油脂(zhī)单月(yuè)供应在230万(wàn)吨以上，超过(guò)了2021年5—6月(yuè)220万(wàn)吨平(píng)均消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油脂库存走(zǒu)势来看，国内菜油库(kù)存从年初以(yǐ)来(lái)早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华(huá)东菜(cài)油库(kù)存34.75万吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆(dòu)油的累库趋势也已(yǐ)经比较明(míng)显(xiǎn)，截(jié)至5月5日(rì)，国内豆油商业(yè)库存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同(tóng)比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周(zhōu)累库(kù)。后期(qī)从库存季(jì)节性角(jiǎo)度来看，整体累(lèi)库(kù)倾向也较为(wèi)明(míng)显。”石丽红表(biǎo)示，目(mù)前唯一呈现库(kù)存下滑(huá)的(de)油脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈油，但产(chǎn)地棕榈油有(yǒu)望在开斋节后(hòu)开启累(lèi)库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润(rùn)改(gǎi)善(shàn)及新增买(mǎi)船。

　　在陈(chén)燕杰看来(lái)，增大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(zēng)库确实会限制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数进口为主，成(chéng)本端原料的供需及价格(gé)的变化(huà)对油脂行情的(de)影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大(dà)豆贴水是否进一(yī)步反(fǎn)弹，美豆新(xīn)作面(miàn)积预期，国(guó)际棕榈油产地累(lèi)库情况及国际(jì)菜油葵油价(jià)格(gé)变化。

　　此外，值得(dé)关注的(de)是(shì)，宏观(guān)风(fēng)险并没有(yǒu)完全消散(sàn)，全球经济预期(qī)、美高利息(xī)对大宗商品(pǐn)需求(qiú)传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚(shàng)未释放完全，市场随(suí)时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不具备(bèi)持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹(dàn)的持(chí)续性和(hé)高度。在侯雪(xuě)玲看来(lái)，每(měi)次反弹乏力(lì)都是空单(dān)入(rù)场机会，合约上(shàng)建议选择远(yuǎn)月合约(yuē)，品种中首选豆油(yóu)。待(dài)供需(xū)报告发布后可择(zé)机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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