AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的(de)人工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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