中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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