用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营(yíng)收(shō王宝强学历，王宝强不是84年的吗u)、净利同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连续第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机(jī)构(gòu)参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷(léi)：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业(yè)的(de)数智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全(quán)基于互联(lián)网架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台(tái)及领域服务快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，王宝强学历，王宝强不是84年的吗已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直(zhí)接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务(wù)和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还(hái)是有(yǒu)很大的提(tí)升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长。

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