金融(róng)界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品外科鼻祖是谁？种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白(bái)银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至(zhì)降息(xī)已然(rán)成(chéng)为(wèi)一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情况下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息(xī)结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)外科鼻祖是谁？幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回落，下(xià)方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；外科鼻祖是谁？上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢(féng)低(dī)做(zuò)多配(pèi)置依然是核(hé)心建议(yì)。

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