全球(qiú)头号对冲(chōng)基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证交会提(tí)交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度(dù)末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减持(chí)了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能(néng)正处于持(chí)续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文(wén)件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了(le)解(jiě)，到(dào)今年4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度(dù)的美股持(chí)仓(cāng)变动情(qíng)况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时(shí)也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股数量分(fēn)别降至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的(de)减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水基金美股前30大(dà)重(zhòng)仓，其(qí)中增持的标的(de)还包(bāo)括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季(jì)度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度(dù)较大(dà)的(de)还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在(zài)一(yī)季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从(cóng)去年(nián)年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来出现(xiàn)较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄金可能正处(chù)于持续增长期的(de)开(kāi)端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动仍是金(jīn)价的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治(zhì)动荡不(bù)会消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如(rú)此(cǐ)，由于(yú)全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经(jīng)济体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧(ōu)美(měi)各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)造成(chéng)的负面影响初现苗(miáo)头。但(dàn)一(yī)切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场(chǎng)带来一定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加(jiā)接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够(gòu)的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性(xìng)方(fāng)向，促使人们抛售资(zī)产持有现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未来实际(jì)收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和(hé)经济增(zēng)长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货币和信用(yòng)流动，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的(de)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持(chí)观望态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了(le)通(tōng)胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高(gāo)通(tōng)胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息(xī)500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然(rán)美(měi)国经济(jì)尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业(yè)就会继(jì)续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国第一(yī)共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可能不(bù)需要）进(jìn)一步收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措，美(měi)联储可以评估(gū)形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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