衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经(jīng)济(jì)分析(xī)局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季(jì)度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题(tí)的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一(yī)次(cì)友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美(měi)联储作(zuò)为主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言论通常受到投(tóu)资(zī)者和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货(huò)能源化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压(yā)力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升温继(jì)续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风(fēng)险(xiǎn)何时(shí)会消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时停止加(jiā)息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市yì)。

　　申(shēn)万期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市下，预计今年(nián)年(nián)内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢(huī)复的时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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