作(zuò)者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布(bù)了4月份的通胀数(shù)据：4月(yuè)份(fèn)居民消费价格(gé)同比上涨0.1％，环比下(xià)降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价格同比下(xià)降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅(fú)收窄，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续(xù)降(jiàng)，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同(tóng)比降幅扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分(fēn)项价格(gé)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一(yī)步(bù)之遥，是(shì)否到了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，今年初(chū)以来核心(xīn)CPI有所反(fǎn)弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓(huǎn)解(jiě)；另(lìng)一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核(hé)心CPI环(huán)比回升，也指向当前(qián)经济仍在(zài)温和修复。下半年随着生猪价(jià)格筑(zhù)底回(huí)升、消费需求逐步回(huí)暖，物价水平有望回归正常(cháng)水(shuǐ)平，通缩和通胀均不构成(chéng)当前主(zhǔ)要矛(máo)盾(dùn)。

　　目(mù)录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持(chí)平

　　2、菜(cài)、肉价(jià)格续(xù)降(jiàng)，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是正(zhèng)文(wén)

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心(xīn)通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较(jiào)上月(yuè)收窄0.2个pct，同比回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价(jià)分(fēn)别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从结构(gòu)上看(kàn)，食品项(xiàng)仍是主要(yào)拖(tuō)累，4月食品价格环(huán)比下降1％、非食品价格则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋p>

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价(jià)格续降，仍是主要(yào)拖(tuō)累。受受生猪产能(néng)充足(zú)以(yǐ)及消费淡季影(yǐng)响(xiǎng)，猪(zhū)肉价格环比续(xù)降3.8％，但降幅(fú)较(jiào)上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜(xiān)果(guǒ)大量上市(shì)，带动价格分别环(huán)比(bǐ)下(xià)降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面(miàn)，小长假(jiǎ)出行需求(qiú)带动旅游价格(gé)环比上涨4.6％，受车企降价(jià)促销以及国内油价下降(jiàng)影响，交通工(gōng)具及交通工具用燃料价格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市场(chǎng)需求表现偏弱及(jí)国际大宗商品价格波动影响(xiǎng)，4月(yuè)PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同时受(shòu)上年同期(qī)高(gāo)基(jī)数(shù)的影(yǐng)响，同比降幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新(xīn)涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产(chǎn)资(zī)料、生活资料价格环(huán)比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　分行(xíng)业看，国(guó)际原油价格波动带动(dòng)国内油煤加(jiā)工、化(huà)学(xué)原料及制品(pǐn)相关行业(yè)价格(gé)环(huán)比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表(biǎo)现不及(jí)预期影响(xiǎng)，黑金采选及冶(yě)炼、有色采(cǎi)选相关行业价格结束自(zì)去年底以来的强势表现，环比(bǐ)分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能(néng)继持续(xù)释(shì)放、供给相对充足(zú)的影(yǐng)响(xiǎng)下，价格环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较低水(shuǐ)平，离转负仅(jǐn)一步之(zhī)遥，是否到了需要担心(xīn)通缩的时候(hòu)？我们认(rèn)为，应当理(lǐ)性看待物价数据(jù)，“通缩论”言过(guò)其(qí)实：一(yī)方面，去年下(xià)半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位，但(dàn)今年(nián)初(chū)以来有所反(fǎn)弹，意(yì)味着通缩(suō)压力(lì)正在(zài)逐步缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比(bǐ)回升，环比走势均处于正常波动区间，也指向当前经济仍在(zài)温(wēn)和修复。往前看，去年二、三季(jì)度受(shòu)疫情(qíng)影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高，高基(jī)数或对今年后续(xù)CPI同比读数(shù)持续造(zào)成扰动。我们认为，应更多(duō)关注环比变动(dòng)情况(kuàng)以及核心CPI的走势。而随着下半年生(shēng)猪(zhū)需求的回升，以及(jí)中央猪肉收(shōu)储(chǔ)工作(zuò)的开(kāi)展，生猪(zhū)价格有望筑(zhù)底回升，食品项(xiàng)对CPI的拖累将有所缓解，下半(bàn)年物价水平(píng)有望逐步(bù)回归至(zhì)正常水平、整体将保持温和上涨态势，通缩和通胀均不构成当前(qián)经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋