财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续(xù)召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道(dào)，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会(huì)诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师(shī)表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准备金评(píng)估(gū)利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有(yǒu)待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固(gù)收类(lèi)资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大(dà)、对投(tóu)资(zī)收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年(nián)监管按(àn)产品类(lèi)型(xíng)调(diào)整评(píng)估利率、防范化(huà)解利差诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的损风险。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利(lì)率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的(de)方(fāng)式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评(píng)估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本。

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