财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到(dào)来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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