今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发(fā)的(de)银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中，但大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会(huì)：关(guān)注在未(wèi)来经(jīng)济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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