大家好(hǎo)，简单看一(yī)个(gè)基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海(hǎi)富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为(wèi)新能(néng)源板块股票。

　　结果到(dào)了(le)今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓了AI板块。

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　　吕越超(chāo)在一季(jì)报称，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所(suǒ)代(dài)表的传(chuán)统实体行业正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次(cì)出现持(chí)续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对(duì)这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以政(zhèng)府(fǔ)支持(chí)力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在(zài)AI相关(guān)板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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