今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触及(jí)法定(dìng)上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债(zhài)务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年(nián)似乎(hū)频(pín)频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字的(de)规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于新冠novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国(guó)政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税(shuì)政策之(zhī)后(hòu)，税收压力(lì)更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的(de)赤字规(guī)模近(jìn)年(nián)来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国(guó)并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务(wù)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是(shì)如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新(xīn)一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的(de)举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策研究(jiū)所首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动(dòng)荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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