近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资人。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的(de)发展历(lì)程要短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个(gè)行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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