北(běi)交所开(kāi)市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步(bù)伐不断推进，除了推出(chū)北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)、北交所主题基(jī)金、“专精特(tè)新(xīn)”主题(tí)基金外，存量产品也加大北交所布局力(lì)度(dù)，今年更有新(xīn)基金密(mì)集公告可(kě)投北交所(suǒ)股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现(xiàn)良好(hǎo)，叠加(jiā)较低(dī)的估值(zhí)水平，公(gōng)募基(jī)金(jīn)等专业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资机遇(yù)，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资价值(zhí)受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以(yǐ)来(lái)累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个(gè)月(yuè)等(děng)十多只次新基金公告(gào)可投资于北京证券交(jiāo)易所(suǒ)上市股票，并(bìng)揭示了相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家基(jī)金公司也发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票是国内依(yī)法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易(yì)的股票”。在(zài)遵守基金合同(tóng)所(suǒ)规定的投(tóu)资目标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制(zhì)指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所股票(piào)的投资。旗下(xià)新增基金(jīn)如果符合基金(jīn)合同的有关(guān)规定，亦可(kě)投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人(rén)士表(biǎo)示，公募新基金之所以密集(jí)公(gōng)告可(kě)投北交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专业(yè)投资机构(gòu)敏锐地(dì)发现了北交所相关股票潜在(zài)的(de)投(tóu)资(zī)机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上(shàng)市(shì)公司是除(chú)沪深两市以外国(guó)内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前(qián)估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一(yī)方面从持仓(cāng)数(shù)量和持股总量的角度来看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北交所上(shàng)市公(gōng)司数量、总体(tǐ)规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北(běi)证50指数以来，被动(dòng)资金的(de)加(jiā)入使得整个板块的成交(jiāo)变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良好表现也使得越来(lái)越(yuè)多投资者(zhě)关注到北(běi)交所，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要取决于北交所市(shì)场的(de)赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及(jí)专(zhuān)精特(tè)新领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北交所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单中(zhōng)；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中(zhōng)度高。“预计(jì)随着后续(xù)市场流动(dòng)性的改善和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，北交所投(tóu)资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动(dòng)性等制约，初步(bù)“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比例(lì)、策(cè)略上也存在(zài)差异，但未来会(huì)加大对北交所市场的研(yán)究和投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计(jì)次新(xīn)基金投(tóu)资将深入细分产(chǎn)业链的研究(jiū)，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的个(gè)股(gǔ)机会。同(tóng)时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平(píng)显著偏(piān)低的公司进(jìn)行投(tóu)资。在组合(hé)配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动(dòng)大的风险。此外，北交所(suǒ)相关(guān)基金也会积极(jí)参与转板(bǎn)、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研(yán)人士也(yě)称，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目(mù)前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来(lái)一方面(miàn)会根据市场(chǎng)情况，择(zé)机发行更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不排除(chú)将(jiāng)存量(liàng)基金产品的(de)投资(zī)范(fàn)围(wéi)扩大至北(běi)交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展(zhǎn)对(duì)北(běi)交(jiāo)所股票的研究深度(dù)和(hé)广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交所(suǒ)股票总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)总市值(zhí)总体(tǐ)呈(chéng)现震荡攀升的(de)态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能(néng)源(yuán)行业相(xiāng)关的个(gè)股(gǔ)市值占比较高，而去年下(xià)半年新能源行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)回(huí)调(diào)幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看，北(běi)证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所的(de)投资价(jià)值仍(réng)然受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当(dāng)下呈现的特(tè)征类似(shì)于一级(jí)半的(de)市场，即投资(zī)阶段相比(bǐ)一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又相对早(zǎo)期，可投(tóu)资标的(de)规模也(yě)相对更小；但(dàn)从长期投资的角度来说，这也(yě)意味着(zhe)更大的成长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具(jù)备(bèi)良好的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们对(duì)于(yú)具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业的(de)、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高，但在(zài)其(qí)所属(shǔ)行业(yè)中拥(yōng)有(yǒu)较强的竞(jìng)争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱(r边际贡献的计算公式是什么呀uò)于创(chuàng)业板、科创板的(de)上市公司，而且由于(yú)市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值不(bù)断明确，以及场内流动性不断提升(shēng)，势必会(huì)吸引更多优秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流(liú)入。北证50指数估(gū)值(zhí)有向上修复(fù)的空间(jiān)，当前配置的性(xìng)价比较高，胜(shèng)率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当(dāng)前的北交(jiāo)所整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠加2023年下(xià)半年打开(kāi)的(de)降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛(sài)道(dào)，尤其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性(xìng)的成长股。在行(xíng)业的稀(xī)缺(quē)性方面，投资者可(kě)重点关(guān)注具有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻(luó)辑强的(de)优质(zhì)产业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技和(hé)制造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏较(jiào)多左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有(yǒu)一大(dà)批优秀的创新型中小企业(yè)，借国(guó边际贡献的计算公式是什么呀)家政(zhèng)策支持的东(dōng)风和企业(yè)自身的(de)努力(lì)，我们相信会有相(xiāng)当体(tǐ)量的企业(yè)成(chéng)长成为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给投(tóu)资者带(dài)来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而(ér)言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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