本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消(xiāo)耗殆(dài)尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下(xià)行更多是受中概股拖累(lèi)，后市(shì)下跌空间不大(dà)。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累(lèi)A股(gǔ)急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程(chéng)，期(qī)间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔(tù)子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下(xià)旬(xún)行情看(kàn)似疾风骤雨(yǔ)，大(dà)盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是(shì)外围股(gǔ)市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔(tù)年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排行(xíng)榜数据(jù)显示(shì)，截至周四(sì)，香(xiāng)港中企指(zhǐ)数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表(biǎo)现为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙(lóng)指数周二盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低(dī)迷，主因(yīn)是美(měi)联(lián)储加息在即，市(shì)场(chǎng)避险情绪上升，国(guó)际资金(jīn)从(cóng)新兴(xīng)市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行(xíng)日前将中国股票评(píng)级(jí)从高配下(xià)调为(wèi)中性。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除(chú)食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英(yīng)为财情的美联(lián)储利(lì)率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日(rì)加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未(wèi)经季节(jié)性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历(lì)史(shǐ)最(zuì)大降(jiàng)幅，且是(shì)连续(xù)第四(sì)个(gè)月收缩(suō)。美(měi)联储加息导致金融(róng)资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折价(jià)效应加剧，在全球金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头个股

　　美国银行业(yè)又(yòu)一(yī)张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的(de)历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存款较(jiào)去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商银(yín)行(xíng)兔(tù)年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨(zhǎng)9write的过去分词怎么用，write的过去分词英语.5％。

　　招行(xíng)和(hé)宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透(tòu)支了盈利(lì)增(zēng)速；二是“中国特色(sè)估(gū)值体系”开(kāi)始风行，市场风(fēng)格转换(huàn)。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估(gū)概(gài)念中(zhōng)的(de)回购预期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的(de)沪(hù)综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是五(wǔ)连阳。其(qí)市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三(sān)市A股的市盈率(lǜ)和市净(jìng)率(lǜ)中(zhōng)位数分(fēn)别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值(zhí)，已是国家(jiā)资本新战(zhàn)略。国家外汇局(jú)日前(qián)表示(shì)：“无论从(cóng)市盈率还是市(shì)净率等(děng)指标看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类似(shì)表态无疑(yí)是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是(shì)，当前总市值取代贵州茅(máo)台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预(yù)期(qī)下跌空(kōng)间不(bù)大<write的过去分词怎么用，write的过去分词英语/strong>

　　股市“红(hóng)五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日(rì)，上交(jiāo)所放开15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的(de)行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月份上涨的年(nián)份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次(cì)。自2008年至(zhì)去年的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步(bù)飘红4次，5月(yuè)份(fèn)这个风向标已不太灵(líng)光(guāng)。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综(zōng)指(zhǐ)4月(yuè)飘红5次(cì)，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科(kē)技(jì)股为主题的红五(wǔ)月(yuè)行情能否(fǒu)再(zài)现？关键在要看两点：一是年(nián)内(nèi)上(shàng)涨逾(yú)53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设备板(bǎn)块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌(diē)幅(fú)为(wèi)4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰(fēng)值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市(shì)单日成(chéng)交始终(zhōng)维持在万亿元之上，市场人气并未退(tuì)潮(cháo)，只是风(fēng)格轮(lún)换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年线(xiàn)关(guān)口，下跌(diē)空间(jiān)亦(yì)不大。