近日(rì)，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，募集规模上(shàng)限均为20亿元(yuán)，合(hé)计(jì)募集上限为(wèi)60亿元(yuán)。目前(qián)，作为时下热(rè)门主线的中特估行(xíng)情持续发(fā)酵，市场也(yě)预期此次央企主(zhǔ)题(tí)的(de)ETF发售或将从情绪面(miàn)和(hé)资金面(miàn)助推中特估(gū)。

　　国企(qǐ)年内涨(zhǎng)幅(fú)居(jū)前，领(lǐng)涨板块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中(zhōng)特估行(xíng)情带动央国企(qǐ)上市公司价值重估，同时，其也催化多(duō)个相关板块和个(gè)股迎(yíng)来上涨(zhǎng)行情。截至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不(bù)计算年内上市(shì)新股，A股整体平(píng)均上(shàng)涨近(jìn)6.16％，中(zhōng)位(wèi)数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平(píng)均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资(zī)企业仅上(shàng)涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年内涨幅(fú)居前的国(guó)企股(gǔ)中，传媒、计算机、通(tōng)信(xìn)、家用电(diàn)器、建筑(zhù)装饰板块个(gè)股均值涨幅(fú)相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)、轻工(gōng)制造、美容护理板(bǎn)块个股则表现(xiàn)不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二(èr)级）统计，平均涨幅(fú)居前的方(fāng)向为出(chū)版、影视(shì)院线、计算机设备(bèi)、养殖(zhí)业、数字媒体(tǐ)板(bǎn)块，而旅游(yóu)零(líng)售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源(yuán)金属、电池(chí)板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股(gǔ)年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关(guān)注(zhù)景气低估方(fāng)向

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余(yú)，部分高位(wèi)人气股近期(qī)也有所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海电(diàn)影、新华文(wén)轩、中铝国(guó)际等(děng)多股回调(diào)近20％。从资(zī)金(jīn)面来看，作为市场“聪(cōng)明(míng)钱”的北向资金(jīn)近两日（5月(yuè)11日(rì)至12日）也一别此前连续(xù)6日(rì)加仓而(ér)减持，不过，具体个股方(fāng)面，仍有不少个股获(huò)逆市加(jiā)仓，其中(zhōng)，中国中(zhōng)铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上(shàng)。

　　山西(xī)证券近(jìn)日研报指出，现有的“中特(tè)估”概念引(yǐn)发的估(gū)值修复仍在演(yǎn)绎。短期行情在热点题材上体现出较高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改(gǎi)革的深度(dù)价值挖掘方面仍有较(jiào)大增长空间(jiān)。结合政(zhèng)策(cè)方向来(lái)看，未来的投(tóu)资机会主(zhǔ)要(yào)围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企战略(lüè)性重组(zǔ)和专(zhuān)业化(huà)整合，以及存(cún)在优质资产注入上市平台或重组预期的板块和标的，如军工偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但(dàn)因行业景气、周期(qī)上行等原因，近(jìn)期有所改善，并(bìng)有望持续(xù)向好，如建筑和(hé)船舶制(zhì)造等。

　　3）价值(zhí)重估型(xíng)：此(cǐ)前估值明显偏低，但是(shì)受益业务预期与估(gū)值逻辑变(biàn)化，催(cuī)生(shēng)重估行情，如公共事(shì)业领域与(yǔ)三大通信运营商偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧等。重(zhòng)点关注行业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事(shì)业、交运和(hé)通信。

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