财(cái)联社5月(yuè)18日(rì)讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)后，与这次事件(jiàn)有关(guān)的一(yī)个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方(fāng)银行和做(zuò)市商组成的委员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决(jué)议。值得一提(tí)的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提(tí)出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次(cì)级债(zhài)）具有(yǒu)同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一(yī)致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的(de)优(yōu)先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除(chú)义(yì)务”。周三的(de)文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有对(duì)AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借款资金做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼(sòng)。一些投机(jī)者也在(zài)市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路期的(de)作用(yòng)是在信(xìn)贷事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等于参(cān)考资产的(de)面值减去违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会，负责决(jué)定(dìng)在(zài)这(zhè)个(gè)地区是否发生了信贷衍生(shēng)品合约中(zhōng)定(dìng)义的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的(de)数据(jù)并未(wèi)区分优先级债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元的(de)损失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这(zhè)部分的损失将会(huì)由(yóu)一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示(shì)，从去(女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路qù)年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在(zà女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路i)今年(nián)2月得(dé)出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集(jí)团的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独立(lì)运(yùn)营(yíng)。

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