财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁ong>有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们(men)对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大(dà)模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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