美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主要(yào)原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于(yú)财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确(què)将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情吴亦凡还出得来吗况与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(y吴亦凡还出得来吗ě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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