“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润shì)我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测(cè)，思路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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