中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗获得外(wài)资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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