在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入(rù)资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二(èr)级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的(de)下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本(běn)股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多部分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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