5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份(fèn)发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公(gōng)告显示(shì)，金证股份(fèn)正在筹划发行股份(fèn)及支付(fù)现金购(gòu)买上海(hǎi)文华财经(jīng)资讯股份有限(xiàn)公司（下称(chēng)文华(huá)财经(jīng)）90.97％股(gǔ)权事项，同时(shí)募集配套(tào)资(zī)金。公司股票将于(yú)2023年5月10日（星期三(sān)）开(kāi)市起开始停牌，预(yù)计停牌(pái)时间不超(chāo)过(guò)10个交易日。

　　文华(huá)财(cái)经(jīng)两次(cì)冲击IPO无(wú)果

　　文(wén)华财经系头部(bù)期货软件(jiàn)商。公(gōng)开(kāi)资料显示，截至2021年年末(mò)，文华财经与(yǔ)国内139家期货公司合作(zuò)，占国内期(qī)货(huò)公司总数的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财(cái)经PC端交易软(ruǎn)件的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身(shēn)行软件(jiàn)的(de)月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能(néng)叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年，当年11月，文华财(cái)经首次(cì)报送创业(yè)板IPO申(shēn)请资料。不过，在经历两(liǎng)年多的(de)漫长(zhǎng)等(děng)待后(hòu)，2018年(nián)4月，深(shēn)交(jiāo)所决定终止(zhǐ)审查(chá)，文(wén)华(huá)财经(jīng)此次创业(yè)板(bǎn)IPO闯关(guān)失败(bài)。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经(jīng)申请撤回发(fā)行上市申请(qǐng)文件(jiàn)，深交(jiāo)所决(jué)定终止对其首(shǒu)次公开发行(xíng)股票并(bìng)在创业板(bǎn)上市的(de)审(shěn)核。文华财但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》经第二次IPO也(yě)无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚(wǎn)发布(bù)的公告显(xiǎn)示(shì)，本次交易(yì)事项尚处于筹(chóu)划(huà)阶段，公(gōng)司(sī)目前正与(yǔ)交易(yì)意向方接洽，初步确定的(de)交易对方(fāng)包括尚(shàng)守哲(zhé)、大(dà)连(lián)经一卓远管理咨询合伙企业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)大(dà)连经一）、苏州中新兴富新兴(xīng)产业投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称(chēng)苏州(zhōu)中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称上海经一）、上海兴(xīng)富创业投资管(guǎn)理中(zhōng)心（有(yǒu)限合伙）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜(shèng)，前(qián)述交(jiāo)易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份(fèn)表示，根(gēn)据《上(shàng)市(shì)公司重大资产重组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股(gǔ)票上(shàng)市规则（2023年2月修订）》等(děng)相关规定，本次交易(yì)前，交易对方与公司不(bù)存在关(guān)联关系。本次交易完成后，交(jiāo)易对方尚(shàng)守哲持有公司的(de)股份比例预(yù)计将(jiāng)超过5％，本次(cì)交易预计将构(gòu)成(chéng)关联交易。本次(cì)交易前，公司无控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人；本次交易完成后，公司(sī)第一大股(gǔ)东不(bù)会(huì)发生变(biàn)化，且不(bù)存在实际支配(pèi)公司股(gǔ)份表决权超过30％的股东(dōng)，公司仍将无控股股东、实际控制人(rén)，预(yù)计不构成(chéng)公司(sī)重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注(zhù)册资本4000万元，实际控制(zhì)人为该公司董事长兼总经(jīng)理尚守哲。根据文华财经此前披露的招股书，截至(zhì)2021年年底(dǐ)，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连(lián)经一和(hé)上海经一分别控(kòng)制(zhì)文华(huá)财(cái)经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴(xīng)富创投(tóu)、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜对文(wén)华财经(jīng)的持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)分(fēn)别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有望提升

　　作(zuò)为金融科技全领域(yù)服(fú)务商，金证股(gǔ)份(fèn)为证券、基金(jīn)、银(yín)行、期货、信托、交易所(suǒ)、监管机构(gòu)等(děng)行业客户提供(gōng)全(quán)技术栈、全产品线(xiàn)解决方(fāng)案，同(tóng)时与政府(fǔ)机关、互联(lián)网公司(sī)合作(zuò)开展包括(kuò)智慧(huì)城市在内(nèi)的数字经济业务。

　　2023年(nián)一(y但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》ī)季报显示，报告期内(nèi)，金证股份(fèn)实现营业收入12.64亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期增长2.84％；实(shí)现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的(de)净利润-5847.16万元。报告(gào)期内，金证股份证券经纪业(yè)务软件收(shōu)入较上年同期略(lüè)有增(zēng)长(zhǎng)，资管机构软件收入基本(běn)持平(píng)。报告期内(nèi)，数字经(jīng)济业务因验(yàn)收的大型政务项目成(chéng)本增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下降。报告期(qī)内公司确认投资收(shōu)益-1748万元，较上(shàng)年同期减少(shǎo)2035万(wàn)元，主要(yào)是联营企业投资收益减少(shǎo)所致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年3月(yuè)底，金证股份总资产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显(xiǎn)示，报(bào)告期内(nèi)，公司实(shí)现(xiàn)营业收入64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归(guī)属于上市公司股东的净利润(rùn)2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业(yè)务(wù)来看(kàn)，金融行业(yè)业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份实现营业(yè)收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份(fèn)认为(wèi)，公司金融行(xíng)业的增长主(zhǔ)要得益于两(liǎng)方(fāng)面(miàn)的(de)因(yīn)素：一是公司在证券(quàn)市场行业占有(yǒu)率基础(chǔ)稳定(dìng)，核心产品(pǐn)需求刚性，公(gōng)司(sī)加快产(chǎn)品新一代产品(pǐn)布局(jú)、积极(jí)推进项目上线(xiàn)验收。二是在资管领域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个核(hé)心(xīn)产(chǎn)品和(hé)技(jì)术(shù)上形成领先优势，开始进入收(shōu)获期。

　　非金(jīn)融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)数字经(jīng)济业务、IT设备分销(xiāo)业务及(jí)科(kē)技园租(zū)赁业务。金证股份解释称，非(fēi)金融(róng)行业的(de)收入下降，主(zhǔ)要由于公(gōng)司在数字(zì)经(jīng)济业务上，不同程(chéng)度受到需求端的影响，项(xiàng)目(mù)跟进、工程实施、验(yàn)收结算审(shěn)计(jì)等存在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金融(róng)行业业(yè)务毛利(lì)率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非(fēi)金融科技业务毛利(lì)率6.53％，较(jiào)上年下(xià)降(jiàng)0.93个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标(biāo)的业绩表现上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年，文(wén)华(huá)财经营业收入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于母(mǔ)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营业(yè)毛利分(fēn)别为16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财(cái)经总(zǒng)资产为31708.21万元(yuán)，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产负债(zhài)率为(wèi)37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资产规模(mó)和盈利能力来看(kàn)，金证股份均远高于文华财经，但(dàn)文(wén)华(huá)财(cái)经的毛利率显著高(gāo)于金证(zhèng)股份，无疑是一块优质资产。

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)认为，如果本次交易得(dé)以顺利实(shí)施，对于金(jīn)证股份而(ér)言，文华财(cái)经的优质(zhì)资产注入后，其盈利能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升；对于文华财经而言，多年谋求上市无果(guǒ)后，可以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)昨晚(wǎn)发布的公告中(zhōng)，金(jīn)证股(gǔ)份并未(wèi)披露具体(tǐ)的交(jiāo)易细节，例如交易对价等。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主(zhǔ)要(yào)交易对方就本次交易(yì)签署了《意(yì)向协(xié)议书》，公司拟向主要交易对(duì)方发行股(gǔ)份及支付现金(jīn)的方式购买(mǎi)其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意向协议书(shū)》仅为(wèi)交易各方关于(yú)本次交易的初(chū)步(bù)合作意向，交易(yì)各(gè)方在本(běn)次交易中的具体(tǐ)权利(lì)义(yì)务以(yǐ)及(jí)各项(xiàng)安排以(yǐ)交易(yì)各方最终(zhōng)签署的正式交(jiāo)易协议为准。

　　金证股份还进(jìn)行(xíng)了风险提示：截至(zhì)目前，本次交易(yì)仍处于筹划阶(jiē)段(duàn)，交易双方尚未签署正式的交易协议(yì)，本次交易尚需履行必要的(de)内部决策(cè)程序(xù)，并经有权(quán)监管机构批准后(hòu)方可正(zhèng)式实施，本次(cì)交易最终能(néng)否实(shí)施尚存在(zài)较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年连续3年的下(xià)跌(diē)之后，今年以来，金证股(gǔ)份股价(jià)步入上升通道。截(jié)至5月9日收(shōu)盘，金证股份(fèn)股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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